Mientras que el índice de gestores de compras (PMI) manufacturero de la eurozona y de España aumentó en mayo, el sector manufacturero alemán siguió rezagado por 35º mes consecutivo.
PUBLICIDADEl PMI manufacturero HCOB de la zona euro de mayo de 2025 fue de 49,4, por encima del 49,0 de abril, según S&P Global. Sin embargo, sigue en contracción, ya que se situó por debajo de 50, y marcó el ritmo más lento de contracción del sector manufacturero desde agosto de 2022.
Mientras tanto, la producción aumentó por tercer mes consecutivo, y los nuevos pedidos se estabilizaron tras casi tres años de descenso. El ritmo de agotamiento de la cartera de pedidos también se redujo al ritmo más lento desde junio de 2022.
Por otra parte, los niveles de empleo siguieron rezagados, aunque disminuyeron al ritmo más lento desde septiembre de 2023. Los costes de los insumos cayeron por segundo mes consecutivo, lo que supuso el descenso más rápido en 14 meses, mientras que los precios de producción bajaron por primera vez desde febrero de este año.
La confianza empresarial mejora en la eurozona
La confianza empresarial alcanzó en mayo su nivel más alto en más de tres años. El Dr. Cyrus de la Rubia, economista jefe del Hamburg Commercial Bank, declaró en el informe de mayo de los PMI de la eurozona: "La tendencia al alza del PMI general se mantiene, lo que apunta a una recuperación que avanza. Esto se ve respaldado por el aumento de la producción desde marzo.
"Lo que resulta especialmente alentador es que la producción ha repuntado en las cuatro principales economías de la zona euro, lo que pone de manifiesto la amplitud de esta recuperación. Con un aumento de la producción durante tres meses seguidos, los patrones históricos sugieren que hay un 72% de posibilidades de que veamos otro aumento en el próximo mes".
Sin embargo, destacó que la posibilidad de que EE.UU. imponga aranceles más elevadoscontra la UE es un riesgo importante para estas perspectivas. "Aun así, las empresas se muestran notablemente más optimistas que el mes pasado sobre la posibilidad de producir más de aquí a un año, lo que demuestra cierta resistencia, incluso ante posibles medidas proteccionistas del otro lado del Atlántico", añadió de la Rubia.
La caída de los precios del petróleo y el gas y la bajada de los tipos de interés apoyaron al sector manufacturero de la eurozona en mayo, con un aumento de la producción en Francia, Alemania, España e Italia.
El sector manufacturero español supera las expectativas del mercado
Según S&P Global, el índice PMI manufacturero HCOB de España de mayo fue de 50,5, lo que supone un salto con respecto al 48,1 de abril. Este dato superó las expectativas de los analistas, que lo situaban en 48,4 puntos. Tras tres meses consecutivos de contracción, se trata de la primera expansión del sector manufacturero español, además de ser la cifra más alta desde enero.
La cifra más alta de mayo podría deberse a que la demanda subyacente mejoró ligeramente. Aunque la incertidumbre afectó considerablemente al sector en abril, el mercado pareció reajustarse un poco en mayo.
El volumen de ventas del sector manufacturero español cayó en mayo, aunque el descenso fue el menor en cuatro meses. Las empresas siguieron contratando por tercer mes consecutivo, mientras que los costes de los insumos cayeron por primera vez desde principios del año pasado.
Los precios de producción también cayeron al ritmo más rápido desde septiembre de 2024, debido principalmente a una mayor competencia en el mercado. Del mismo modo, la confianza en la producción para los próximos 12 meses subió a un máximo de tres meses.
Jonas Feldhusen, economista junior del Hamburg Commercial Bank, señaló en el informe del PMI de España de mayo: "El sector manufacturero español envió señales alentadoras en mayo. Sigue siendo incierto si esta mejora es atribuible en parte a los primeros signos de relajación en el conflicto arancelario mundial".
"Aunque la dependencia directa de España del mercado estadounidense es relativamente limitada en comparación con países como Alemania o Italia, los efectos indirectos de una mejora generalizada de las perspectivas del comercio mundial también pueden estar contribuyendo".
El sector manufacturero alemán sigue decepcionando
Según S&P Global, el PMI manufacturero alemán de mayo se situó en 48,3, por debajo del 48,4 de abril. Se trata del 35º mes consecutivo de contracción del sector manufacturero alemán, aunque la producción avanzó por tercer mes consecutivo.
La producción manufacturera se vio apoyada principalmente por el aumento de los pedidos de exportación procedentes de EE.UU. y Europa, aunque los nuevos pedidos en general siguieron cayendo ligeramente, frenados por el retraso de la demanda interna. Las reducciones de empleo se ralentizaron hasta alcanzar el ritmo más débil desde enero de 2024, y también disminuyeron las existencias de insumos y la actividad de compras.
Los precios de los insumos siguieron cayendo, arrastrados por la bajada de los precios del petróleo, el estancamiento de la demanda y la fortaleza del euro. La fuerte competencia llevó a más recortes de precios en fábrica en mayo, mientras que el optimismo sobre la producción futura se disparó al nivel más alto desde principios de 2022.
Signos alentadores a pesar de la contracción del sector industrial
El Dr. Cyrus de la Rubia señaló en el informe del PMI alemán de mayo: "La mayoría de la gente se ha acostumbrado tanto a los titulares sombríos del sector industrial que las buenas noticias a menudo pasan desapercibidas. Por eso merece la pena mirar más allá de la cifra principal del PMI, que bajó ligeramente y sigue en territorio de contracción. El panorama general muestra signos alentadores".
"La producción ha aumentado por tercer mes consecutivo y los pedidos del exterior llevan dos meses seguidos al alza. Y lo que es más, el repunte de la producción no se limita a un solo sector, sino que es generalizado: bienes de equipo, bienes intermedios y bienes de consumo".
Señaló además que el sentimiento empresarial puede ser optimista debido a la formación de un nuevo Gobierno, junto con un amplio paquete de infraestructuras, la promesa de rebajas fiscales y planes para aumentar el gasto en Defensa.